【中国建材】摩通、花旗降中建材目标价 估值有分歧

    摩通、花旗降中建材目标价 估值有分歧

摩通降中国建材目标价至9.75元 维持“增持”

阿思达克财经网

摩通报告指，中国建材(03323.hk)中期业绩符预期，即使政府补贴减少及利息成本急增，盈利按年升33%，每吨毛利由首季69元人民币扩至次季71元人民币，协助推高盈利。

令人失望的是减债进程停滞不前，但展望下半年旺季，管理层有信心达到今年底净负债比率降至低於250%目标，指资本支出会保守，及可能进行非h股股本融资。

摩通下调今明两年盈利预测21%，目标价由12元降至9.75元。基於预期第四季水泥市场迎来反弹，公司长远受惠国企改革，维持“增持”评级。

花旗降中国建材目标价至6.1元 评级“沽售”

阿思达克财经网

花旗指，中建材(03323.hk)中期业绩逊预期，纯利接近18亿元人民币，分别较市场及该行预期低10%及25%，主要因为销售及行政开支、利息成本和税率均较高，而毛利则符合预期。该行削2014年盈测18%，主要因为开支增加及补贴减少，目标价由6.2元下调至6.1元，评级“沽售”。该行预计，全年盈利按年跌9%，较市场预期低20%。

上半年公司应收账达152亿元人民币，相当於营业额52%，较去年46%更高，公司计划今年内将该比率降至40%。管理层表示，下半年将集中於稳定价格，降低成本及收取应收账款。对於国企改革，详细计划或在10月至年底推出，可能涉及混合股权及管理人员激励计划。

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